上周，国内尿素开工负荷维持5.5成，周度尿素产量环比续降不足1个百分点，同比下滑12个百分点。减量企业代表为辽宁华锦、阳煤正元、海南富岛、河南晋开、安阳中盈等，装置减产或检修。新疆奎屯、四川美丰、河北东光、辽宁华锦、四川天华、青海盐湖等装置增产或复产，川渝气头尿素装置本周陆续复产。预计本周国内尿素产量或上升至13万吨左右。

    库存上，国内尿素生产企业库存45万吨左右，比前周增加26个百分点，同比去年减少14个百分点。国内尿素价格大稳小涨，新单交投按需跟进。工业板材开工负荷低位，实单采购一般；复合肥开工负荷尚可，逢低小单跟进中。商家找车困难，采购趋于谨慎；厂家预收尚可，运输略显不畅。从区域分布看，华东、西北、华北、东北、华中尿素企业库存增加0.1万~6.7万吨；西南尿素企业库存减少0.1万吨。预计本周尿素库存或小幅增加。

    复合肥上周开工负荷微降至4成，相比前周下滑不足1个百分点，同比去年增加27个百分点。山东局部地区雾霾天气影响，个别复合肥企业生产受限，开工率下滑。同时，安徽等地受出货转淡影响，企业生产灵活调整。其中，江苏、湖北、河北、河南复合肥开工负荷较前周持平；山东、安徽复合肥开工负荷较前周下滑10个百分点。临近春节，市场提货需求转弱，复合肥企业现货库存略有增加，本周开工负荷存下降可能。复合肥企业库存74万吨，相比前周增加7个百分点，同比去年下滑3成。复合肥企业库存持续增加，山东、湖北地区复合肥企业库存增幅最大。近期多数复合肥企业表示外发东北及西北物流受限，仅维持周边地区及南方少量发货。备肥主力市场需求减弱对复合肥企业产销影响最大，复合肥企业产销调整不同步导致库存增加。

    综上所述，进入2月国内尿素行情先扬后抑，涨则基于板材、复合肥按部就班跟进采购，叠加国际招标利好；跌则需要关注年后天气是否存在倒春寒，气温影响尿素施用。同时，接下来物流运力亦是关注重点，阶段性影响区域行情价格调整。