近日33家化肥上市公司相继发布了2025年半年报。

33家化肥上市公司中，新洋丰、史丹利、云图控股、芭田股份、川恒股份、川金诺、亚钾国际、东方铁塔、澄星股份9家企业实现了营收和净利的同比双增长。

其中，4大磷复肥龙头新洋丰净赚9.51亿元，净利同比增长28.98%；史丹利净赚6.07亿元，净利同比增长18.90%；云图控股净赚5.11亿元，净利同比增长12.60%；芭田股份净赚4.56亿元，净利同比增长203.71%。

4大钾肥龙头，藏格矿业净赚18亿元，净利同比增长38.8%；亚钾国际净赚8.55亿元，净利同比增长216.6%；东方铁塔净赚4.93亿元，净利同比增长79.18%；盐湖股份净赚25.15亿元，净利同比增长13.69%。

无疑，磷复肥和钾肥龙头企业是2025年上年盈利王。

从亮眼的数据表现来看，这或许说明了2025年上半年全球农化市场去库存周期结束，正在强势复苏，而龙头企业凭借强大的综合实力率先步入了高景气周期。

那么，此次龙头企业集体高增长的底层逻辑是什么？是磷化工和钾肥行业的高景气拉动。

受国际硫黄供需紧张影响，上半年硫黄价格维持高位，市场均价为2312.02元/吨；磷矿石价格持续走高，上半年30%品位磷矿石市场均价达到1020元/吨。受海外磷肥供需偏紧影响，年内中国磷肥出口价格明显上行，出口盈利已远超国内磷肥销售盈利。

上半年国内钾肥行业整体呈现出供需紧平衡、价格高位震荡、进口依赖度持续攀升的特点持续升温，氯化钾价格一度突破4100元/吨的大关，创下了年内高价纪录。

三季度具备强劲的研发能力、创新能力、完善的渠道建设和全球化视野的龙头企业将有望持续领跑新一轮成长周期，业绩有望进一步增长。

上市肥企2025年半年报（排名不分先后）