2026开年，国内磷酸一铵市场的博弈困局持续发酵。一方面是核心原料硫磺价格的强势冲高，长江港口颗粒硫磺自提价半月内涨370元/吨至4370元/吨，生产成本的攀升压力步步紧逼；另一方面则是终端需求的持续平淡，下游复合肥企业原料采购意愿偏低，仅维持刚需小单补库。成本与需求的反向拉扯下，磷酸一铵市场价格与工厂成本形成显著倒挂，短期僵持格局难破。

图1 2025-2026年磷酸一铵价格/成本/利润趋势图（元/吨）

从磷酸一铵行业标准成本构成来看，每吨产品需消耗0.45吨硫磺、1.5吨硫酸。结合当前市价测算，这两种原料的成本占比均突破40%，其价格的持续上涨成为推升企业生产成本的核心因素。2026年1月以来，国际硫磺市场供应偏紧态势进一步加剧，中东装置检修、俄罗斯出口受限并转为进口国，叠加印尼传出后期30万吨硫磺采购招标的消息，业内已形成价格坚挺的共识，多重因素共同导致全球流通资源锐减。当月进口硫磺到岸成本一举突破4300元/吨，港口价格延续高位运行态势。硫酸价格虽有小幅回落，但仍处于历史高位区间；叠加磷矿石的刚性支撑，企业综合成本依旧高企，对磷酸一铵市场价格形成强力托底作用，使得磷酸一铵价格难以随需求疲软而出现下行，反而生产企业在成本压力与待发订单的双重支撑下，工厂价格依旧保持坚挺运行。

图2 2025-2026年下游复合肥行业产能利用率对比图（百分比）

来源：隆众资讯

与成本端的强劲推力形成鲜明对比的是，磷酸一铵需求端始终处于“平淡运行”状态，成为制约价格上行的核心瓶颈。当前国内下游复合肥行业产能利用率在40%附近，环比上周提升约3个百分点，较去年同期提升约1个百分点。复合肥企业装置开工负荷虽有小幅提升，但多数复合肥企业前期已完成对原料磷酸一铵的阶段性备货，库存水平足以覆盖短期生产所需，市场新增采购动能显著不足。在此背景下，下游企业普遍转向消化现有库存、保障终端供货的保守策略，采购节奏以“小单、按需补库”为主，对于高价磷酸一铵货源接受度偏低，缺乏大规模集中备货的动力，市场交投氛围始终难以有效提振。

图3 磷酸一铵主流市场未来两周价格变化趋势（元/吨）

来源：隆众资讯

当前磷酸一铵企业深陷成本上涨、售价维稳、需求平淡的三重压力，盈利空间持续收窄，部分企业陷入“生产即亏损”的困境。不过在政策保供要求与春耕备货的硬性任务下，行业开工率仍稳定在54.14%左右，周产量约21.33万吨，同比略偏高。贸易商虽承压于高成本，但社会库存低位运行，对市场价格形成有力支撑。需求端虽延续疲软态势，但春耕刚需的潜在支撑犹存。

综合来看，磷酸一铵市场短期将维持高位盘整的僵持格局，价格大幅波动概率较低。2026年一季度，硫磺供应偏紧、磷矿石价格坚挺的态势难改，成本端支撑稳固；叠加政策稳价约束，价格上涨空间受限，核心变量聚焦原料价格走势与春耕需求释放节奏。