港口库存降至历史低位，但复合肥开工率不足五成的数据，揭示出当前钾肥市场供需双弱的现实困境。国庆节后，国内钾肥市场并未迎来预期的“金九银十”旺季。一方面，港口库存持续走低，现货货源紧俏；另一方面，下游复合肥企业开工不足，采购意愿低迷。氯化钾和硫酸钾市场同时呈现“供需双淡”格局。

氯化钾：货源紧俏与需求疲软博弈

氯化钾市场供应持续偏紧。国内青海盐湖60%氯化钾到站价达3050~3100元/吨，港口62%白钾价格突破3300元/吨。国产钾方面，青海盐湖装置运行稳定，但国内钾肥产量小幅下降。随着环保要求趋严，青海钾肥小厂的产能恢复情况较差，预计今年国内钾肥产量同比会下降50万吨以上。进口钾方面，到货量不稳定。2025年上半年中国氯化钾进口量为635.95万吨，同比下降2.48%。尽管中国钾肥大合同价格确定为346美元/吨，较2024年上涨73美元/吨，但新货源到港仍需时间。需求端则延续低迷态势。高价位一定程度上抑制了实际成交，市场陷入僵持状态。

硫酸钾：成本倒挂与供应恢复并存

硫酸钾市场形势同样不容乐观。52%全水溶粉出厂价3900~3950元/吨，新单成交可谈空间大。资源型硫酸钾50%粉到站价3550~3600元/吨，价格优势明显。加工型硫酸钾企业正面临严峻挑战，曼海姆企业因氯化钾原料高位及硫酸价格坚挺，普遍陷入亏损。曼海姆硫酸钾装置开工率仅维持在六成水平。资源型硫酸钾市场表现相对稳定。硫酸钾市场处于供大于求的状态，产能过剩较为明显。市场整体呈现“成本倒挂倒逼减产，价格弱势企稳”的特征。

后市：秋肥启动与全球格局演变

未来钾肥市场走势取决于多重因素。供应方面，国产钾检修持续，进口钾到港量低迷，港口库存变化成为关键变量。值得注意的是，复合肥企业钾肥单耗同比降15%，高氮肥生产占比提升进一步压制需求。随着全球钾肥市场格局的变化，老挝已成为中国钾肥进口的重要来源之一。2025年上半年，中国从老挝进口钾肥95.29万吨，占总进口量的15.17%。中资企业在老挝的钾肥项目稳步推进，未来回运国内的保供能力将越来越强。市场参与者应密切关注港口库存变化、复合肥开工率及政策调控动向，把握市场节奏。