今年磷肥价格大幅下跌，达到2009年以来的低点。有市场人士认为，明年磷肥价格或能翻身，今年淡储不失为一个好机会。但笔者从成本和需求两方面分析认为，明年磷肥整体价格仍将低位运行，涨价机率很小，淡储投机机会不大。

一方面，从供求关系看，磷肥价格整体上缺少上涨条件。今年1～9月，全国磷肥产量1545万吨(折合100%P2O5)，较去年同期增长2.7%;出口二铵229万吨，一铵51万吨，重钙46万吨，磷肥的直接出口量比去年同期减少33万吨;两元复合肥出口40万吨，比去年同期减少25万吨。综合三方面数据，与去年同期相比，今年1～9月国内增加了近60万吨(折合100%P2O5)、相当于130万吨二铵的磷肥供应。今年磷肥出口窗口期已关闭，不存在继续大量出口的可能性，而国内磷肥的用量很难提高，故增加的近60万吨磷肥(折100%P2O5)供应只能成为库存。由于磷肥并没有完成去库存化的过程(暂不考虑社会库存增加的品种)，需要明年消费，这大大增加了明年的市场供应量。

另一方面，从原料成本来看，磷肥也没有涨价的驱动力。磷肥生产的主要原料为磷矿石、硫黄(或硫酸)和合成氨。

首先，短期之内，磷矿石根本没有涨价机会。国内90%左右的磷矿石用于生产磷肥，今年1～9月磷矿石产量为7628万吨(折合30%的P2O5矿石)，比去年同期增加9.73%，而磷肥的产量较去年同期仅增加2.7%，磷矿石产量增加的速度明显快于磷肥，也就是说，磷矿石供大于求的情况比磷肥还严重。

其次，硫黄今年1～9月份进口了713万吨，比去年同期减少40万吨，国内产量391万吨，比去年同期增加51万吨，国内1～9月的硫黄表观消费量比去年同期增加11万吨，增幅不到1%，而磷肥产量增长了2.7%，即硫黄的表观消费量增长率低于磷肥产量的增长率，看似硫黄有供应紧张的趋势。但是，由于磷肥整体处于去库存化的状态，行业的开工率会继续降低，对硫黄的需求也会减少，后市看空预期决定了硫黄也很难成为磷肥涨价的推动因素。

合成氨在磷肥成本中占比较小，不可能成为磷肥价格的决定因素。

在既不具备成本推动、又不具备需求拉动的情况下，磷肥价格的整体上涨必然成为一种奢望。预计明年磷肥市场将整体低位运行，淡储中应尽量回避。