近期国内尿素价格显著上涨，其中东北、华北地区涨幅较大，山东地区尿素目前报价2420元/吨，较上月同期上涨270元/吨，涨幅超过10%，其中本周以来上涨近100元/吨。

　　北方地区需求阶段性大增。进入6月下旬，东北、山东、河南等地区将陆续进入玉米追肥旺季（考虑备货期），主要使用尿素、碳铵或含氮复合肥；而前期经销商对国内尿素后市预期较差，备货较少，存在一定的补库存需求。上述两个因素叠加造成北方地区尿素需求阶段性大增，据悉部分经销商目前甚至开始从山东地区向东北汽运尿素。西南部分地区则由于停气、限电、运输等原因造成供给紧张，进而推动价格上涨，华东、华南地区尚未进入用肥旺季，价格整体稳中有升。

　　淡季出口窗口开启或构成价格支撑。从7月1日起，尿素将实行7%的淡季出口关税（出口价格高于基准价格则税率还将上浮），以FOB价格500美元/吨计算，尿素完税价格（到港价+杂费）约为2276元/吨，虽然低于目前的国内市场价格，但是企业出口仍有利润。目前海外市场（美国、印度）需求旺盛、库存偏低，且生产成本（天然气）上升趋势较为明显，产品价格仍处上涨阶段，因此我们预计7-10月国内尿素有可能大量出口（目前企业已在大量集港），并对国内价格构成支撑。

　　企业盈利有望改善。1-5月国内累计生产尿素1112万吨，同比下降3.2%。煤炭价格上涨下，中小企业成本高企（目前测算超过 2000元/吨）、开工率较低，目前行业整体开工率约为65%。本轮价格上涨虽然可能会激活部分闲置产能，并对价格形成一定压制，但不会改变总体上升趋势，企业盈利有望得到改善。